Марианна Данилина, АФТ: Узбекский рынок — это уникальный пример синтеза «восточного» планирования и «западной» венчурной доступности

Пока российский финтех, обладая многократно большей рыночной емкостью, балансирует между регулированием и инновациями, в Узбекистане происходит тихая революция. Эта страна сознательно и стремительно конструирует себя как главный финтех-хаб Центральной Азии, делая ставку на то, что в России часто упускается из виду, — на проактивное внедрение блокчейна и криптовалют, гибкое регулирование и агрессивное привлечение венчурного капитала на ранних стадиях.

Узбекский рынок — это уникальный пример синтеза «восточного» планирования и «западной» венчурной доступности. Стратегия «Цифровой Узбекистан – 2030» задает четкий вектор, а более 40% венчурных инвестиций, идущих в стартапы, обеспечивают его «топливом». Результат налицо: миллиардные обороты через Систему быстрых платежей (более 10,2 млрд долларов обработано за июль 2025 года) и рождение новых финансовых моделей — от BNPL до инвестиционных платформ.

Направления работы финтех-рынка Узбекистана

Узбекский финтех демонстрирует динамичный и сбалансированный рост, где традиционные финансовые услуги стремительно эволюционируют в цифровые форматы, а на рынке уже формируются собственные уникальные ниши.

В отличие от России, где развитие часто концентрируется вокруг крупных банков-экосистем, узбекский рынок создает цепочку специализированных финтех-стартапов, в фокусе которых — решение конкретных проблем потребителя.

Ключевые драйверы роста можно разделить на несколько четких направлений:

• активная цифровизация сектора микрофинансирования (МФО). Но главный тренд — взрывная популярность моделей BNPL (Buy Now, Pay Later), особенно среди молодежи, и принципиально новой концепции SNPL (Save Now, Pay Later), где пользователь сначала накапливает средства на цель, а потом совершает покупку;
• создание Национального агентства перспективных проектов (НАПП) стимулировало появление множества инвестплатформ, демократизирующих доступ к рынку капитала. Страховые услуги (InsurTech) массово переходят в онлайн с фокусом на удобные маркетплейсы и быстрое оформление, особенно в сегменте автострахования;
• искусственный интеллект перешел из разряда экзотики в прикладной инструмент: его используют для аналитики, прогнозирования, создания чат-ботов и глубокой персонализации в e-commerce, в том числе интегрируют языковые модели по типу ChatGPT. Параллельно развиваются инфраструктурные платежные решения — мобильные кошельки и шлюзы, улучшающие как локальные, так и трансграничные переводы.

По уровню распространенности базовых финтех-сервисов, таких как интернет-банкинг и мобильные платежи, Узбекистан демонстрирует показатели, сопоставимые с российскими. Это создает предпосылки для того, что в среднесрочной перспективе (3–5 лет) местные компании смогут выйти на региональный уровень конкуренции с достаточно зрелыми продуктами.

Высокая скорость адаптации населения Узбекистана к новым технологиям является значительным конкурентным преимуществом рынка. Относительно более низкие показатели по использованию Системы мгновенных платежей (СМП) и QR-платежей отражают не отставание, а раннюю стадию внедрения этих решений в стране.

Данная ситуация создает стратегические возможности для российских финтех-компаний, которые могут предложить свой опыт и готовые решения на этапе активного формирования рынка. Участие российских игроков может способствовать ускоренному развитию данных сегментов в Узбекистане.

Многоуровневая система регулирования

Узбекская регуляторная система отличается четким разделением зон ответственности между органами, что позволяет глубоко специализироваться на конкретных направлениях. Центральный банк выступает главным регулятором традиционного финансового сектора и цифровых платежных систем, отвечая за общую стабильность. Национальное агентство перспективных проектов (НАПП) играет роль прогрессивного инновационного регулятора. Его ключевая функция — регулирование криптоактивов и установление специальных режимов для юридических лиц, работающих с цифровыми активами.  Министерство финансов и Налоговый комитет обеспечивают развитие цифровой финансовой инфраструктуры и фискальную поддержку, создавая благоприятные налоговые условия.

Формула успеха платежной системы Узбекистана

Рынок платежных услуг Узбекистана демонстрирует значительный прогресс, перейдя от догоняющего развития к лидерству в регионе. Это стало возможным благодаря формированию единой национальной инфраструктуры и поддержке конкуренции.

При численности населении 37,9 млн человек в стране эмитировано 63,7 млн банковских карт, что свидетельствует о высоком уровне проникновения платежных инструментов — около 1,7 карт на человека.

Инфраструктура из 428 тыс. платежных терминалов обеспечивает широкие возможности для безналичных расчетов. Более 61,9 млн клиентов используют дистанционные банковские услуги, что подтверждает переход к цифровым финансовым сервисам.

Народный банк, будучи лидером по эмиссии карт и установке терминалов, обеспечивает широкий охват картами населения и способствует финансовой инклюзии. Частные банки, такие как Hamkorbank и Capitalbank, усиливают конкуренцию в области цифровизации и качества обслуживания.

В стране планируется внедрение принципов исламского банкинга в нескольких коммерческих банках. Прогнозируется рост активов этого сегмента с 1,1 млрд долларов в 2028 году до 2,4 млрд к 2033-м, что направлено на привлечение инвестиций и обслуживание соответствующей категории населения.

Двухуровневая система открытости — основа цифровой трансформации

Узбекистан реализует системный государственный подход к построению цифровой экономики, где принцип открытости стал ключевым элементом национальной стратегии. Государство здесь выступает не только как регулятор, но и как создатель базовых платформ для развития частных инноваций.

Основой подхода является двухуровневая модель открытости. На первом уровне реализована открытая финансовая инфраструктура (Open Banking). Национальные платежные системы Uzcard и HUMO изначально разрабатывались как открытые платформы с API-интерфейсами, что позволяет банкам и финтех-компаниям легко интегрироваться с национальной платежной инфраструктурой. Это обеспечивает возможность быстрого развития и вывода на рынок собственных сервисов, таких как мобильные кошельки и приложения для мерчантов. Результатом стало создание экосистемы, объединяющей 35 млн эмитированных карт и 184 тыс. терминалов.

На втором уровне реализована открытость государственных сервисов (Open Government). Платформа my.gov.uz функционирует как единое цифровое окно, предоставляющее через API доступ к ключевым государственным услугам.

Блокчейн: проактивное регулирование как конкурентное преимущество

Узбекистан последовательно развивает направление блокчейн-технологий и цифровых активов в рамках реализации государственной программы цифровизации. Правительство создает необходимые регуляторные условия для интеграции этих технологий в экономику страны.

Согласно прогнозам, в 2025 году объем рынка цифровых активов Узбекистана достигнет 162 млн долларов. Ожидается, что среднегодовой темп роста (CAGR) составит 4,78% в период с 2025 по 2030 год, что позволит рынку достичь 214,3 млн долларов к 2030 году. Проникновение цифровых активов среди населения прогнозируется на уровне 6,78% в 2025 году с ростом до 7,23% в 2026-м.

С 2018 года майнинг криптовалют признан законной деятельностью в цифровой экономике страны. При этом майнинг разрешен исключительно юридическим лицам, использующим солнечную энергию, с обязательной онлайн-регистрацией. Регулирующим органом отрасли выступает Национальное агентство перспективных проектов (НАПП), которое с 2022 по 2024 год выдало 14 лицензий на работу с криптоактивами.

Для развития инноваций в отрасли внедрена регуляторная песочница, предоставляющая особые условия тестирования новых продуктов с налоговыми льготами и упрощенным доступом на рынок. Крупнейшая локальная биржа UzNEX обеспечивает торговлю криптоактивами и NFT. В январе 2025 года запущен первый легальный сервис для работы с криптовалютами — совместная платформа Coinpay и Binance, позволяющая осуществлять операции в национальной валюте через местные платежные системы.

Отметим, что в гонке CBDC (цифровых валют центральных банков) Россия опережает Узбекистан, она уже запустила пилотную версию цифрового рубля. В то время как российский регулятор тестирует реальные сценарии использования, Узбекистан находится лишь на начальной стадии — формирует технологический задел для своего возможного проекта.

Точки пересечения финтех-рынков России и Узбекистана

Объем двусторонней торговли между Россией и Узбекистаном, достигший 9,8 млрд долларов в 2023 году, формирует значительную основу для развития финансово-технологического сотрудничества. В настоящее время потенциал взаимодействия реализуется асимметрично, что создает возможности для обеих сторон.

Узбекский рынок проявляет активный интерес к российским технологическим решениям и экспертизе.

Местные стартапы и финансовые институты заинтересованы во внедрении апробированных российских разработок в сфере мобильных платежей, цифрового кредитования и финансовой инфраструктуры.

С российской стороны интерес носит точечный характер, тогда как системный стратегический подход к данному направлению пока не сформирован.

Узбекистан представляет собой перспективную площадку для экспорта российских финтех-решений. Культурная и языковая близость, схожие модели финансового поведения населения и последовательная модернизация нормативно-правовой базы создают более благоприятные условия для сотрудничества по сравнению с рынками Юго-Восточной Азии или Ближнего Востока.

Узбекские стартапы демонстрируют потребность в двух ключевых элементах, которые российская сторона может предоставить: венчурном финансировании и экспертной поддержке в масштабировании проектов.

Это открывает для российских фондов и акселераторов возможности инвестирования в быстрорастущий рынок на ранних стадиях развития проектов. Как результат Узбекистан представляет собой не только развивающийся рынок, но и стратегического партнера для российского финтех-сектора в процессе его интернационализации.

Скачать исследование можно по ссылке.

Источник: Банковское обозрение